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部分環(huán)保公司業(yè)績下滑嚴重 整合重組或是出路

發(fā)布者:華騏環(huán)?!“l(fā)布時間:2018-07-24  

07/24
2018
2018年,對于上市環(huán)保企業(yè)來說,注定是最難熬的一年,與前兩年的環(huán)保投資熱不同,資金問題已成為制約環(huán)保企業(yè)發(fā)展的主要問題之一。
 
央行貨幣政策委員會委員、中國金融學會綠色金融委員會主任馬駿在2018年中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)高峰論壇上表示,總體來講,環(huán)保綠色產(chǎn)業(yè)還處于一個健康發(fā)展的態(tài)勢,但環(huán)保行業(yè)也面臨著一些金融風險,比如說資產(chǎn)負債率正在走高。
 
記者注意到,近期,聯(lián)合評級公告認為,盛運環(huán)保已基本不能保障各項債務的償還,因此,決定將后者主體長期信用等級、“16盛運01”、“17盛運01”債項信用等級都由“BB”下調(diào)至“CC”,同時都繼續(xù)列入信用評級觀察名單。更糟糕的是,盛運環(huán)保因13億元對外擔保存在違規(guī)、3.8億元債務逾期信息未及時披露等行為遭到安徽證監(jiān)局警告。
 
種種遭遇,對于盛運環(huán)保來說,無疑是雪上加霜。據(jù)記者了解,盛運環(huán)保在2010年6月登陸創(chuàng)業(yè)板,主營業(yè)務是以BOT方式投資、建設和運營城市生活垃圾焚燒發(fā)電項目,隨后還開始拓展固廢、醫(yī)廢和餐廚垃圾處理、生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)等業(yè)務領域。
 
中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員何代欣在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時認為,環(huán)保企業(yè)債務率升高的原因大致有兩個方面。一方面,在整個大的宏觀金融環(huán)境去杠桿的背景下,社會資金成本都比較高。而企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程當中要接續(xù)資金,再加上環(huán)保行業(yè)的投資周期比一般的行業(yè)長,導致資金回流的速度也慢、資金周轉(zhuǎn)率不高;另一方面,一些環(huán)保企業(yè)成長較快,但很多項目上馬匆忙,在可行性論證不充分以及市場發(fā)育不完善的情況下,企業(yè)經(jīng)營決策的盲目性就比較高,為搶占市場而借債擴張的行為比較普遍,就會造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)艱難。
 
一位不愿意透露姓名的券商告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者,債務違約是一個連鎖反應,一旦企業(yè)遭遇債務違約,那么,將會加劇企業(yè)資金鏈更加趨緊。
 
該券商表示,環(huán)保行業(yè)從整體規(guī)模來看,由于企業(yè)擴張不斷,之前發(fā)行了大量的信用債,直接導致了今年環(huán)保企業(yè)面臨較大困境。
 
危機持續(xù)發(fā)酵
 
事實上,出現(xiàn)債務違約的不僅僅只有盛運環(huán)保。據(jù)了解,截至2018年7月,神霧環(huán)保、*ST凱迪、盾安集團等環(huán)保企業(yè)接連爆發(fā)債務違約。
 
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2018年一季度,神霧環(huán)保資產(chǎn)負債率為60.91%,*ST凱迪資產(chǎn)負債率為72.58%,盛運環(huán)保資產(chǎn)負債率為72.57%,而今年一季度環(huán)保行業(yè)資產(chǎn)負債率在50.58%水平,所有上市公司資產(chǎn)負債率在41.92%左右。
 
中國工業(yè)環(huán)保促進會化工委員會常務副主任兼總干事李小平說,長期以來,不少環(huán)保企業(yè)無序的規(guī)模擴張以及大量的環(huán)保項目墊資建設,致使企業(yè)深陷債務困境而難以脫身。
 
更嚴峻的是,環(huán)保行業(yè)上市公司的業(yè)績總體上也呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。記者了解到,截至7月13日,43家環(huán)保上市公司發(fā)布了2018年上半年經(jīng)營情況業(yè)績預告,預計合計實現(xiàn)凈利潤中位數(shù)50.16億元,同比下降19.70%。整體上看,環(huán)保行業(yè)中報增速整體放緩,主要原因是部分環(huán)保公司業(yè)績下滑嚴重,嚴重拖累了整體業(yè)績,2018年中報預計凈利潤虧損額合計是2017年的9.15倍。
 
此前,*ST凱迪發(fā)布公告,梳理了從2018年3月15日至今未能償清的債務,涉及近40家貸款單位,總計超過17.9億元人民幣。記者梳理資料發(fā)現(xiàn),*ST凱迪由于債務違約,已經(jīng)發(fā)生多起訴訟和仲裁。一系列的麻煩也導致*ST凱迪銀行賬戶被凍結(jié),一些生物質(zhì)電廠停產(chǎn),發(fā)電量及收入大幅下降,公司財務費用過高。
 
呼吁綠色金融
 
記者在采訪中獲悉,杠桿率過高是導致環(huán)保企業(yè)債務違約的最大原因。有業(yè)內(nèi)人士認為,當前,環(huán)保企業(yè)的杠桿率過高就是借錢太多,總有一天可能因還不出而導致金融風險。
 
雖然,近些年來,我國的環(huán)保事業(yè)得到了蓬勃發(fā)展,但是,仍有不少企業(yè)并未擁有核心技術(shù),相關(guān)清潔設備也并未得到升級。因環(huán)保項目有著外部性的特殊性質(zhì),因此,一些環(huán)保企業(yè)并未真正獲益。
 
有業(yè)內(nèi)人士曾舉例說,在河北的一些環(huán)保清潔項目,北京市也享受到了清潔的空氣和干凈的水,但是,在收費方面并未向北京人收費,因此,一些清潔類的環(huán)保項目回報率不高。
 
深圳某環(huán)保企業(yè)負責人向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示,作為企業(yè)來說,如果企業(yè)不發(fā)展不擴張,那么,在整個業(yè)內(nèi),企業(yè)就沒有發(fā)展前途,對于一個沒有發(fā)展前途的企業(yè)來說,投資者就不會給你投資,那么融資就會非常艱難。企業(yè)一旦出現(xiàn)盲目擴展,那么,企業(yè)的現(xiàn)金流就會出現(xiàn)困難,這只是其中一個原因,這些因素都會導致企業(yè)出現(xiàn)負債。
 
那么,如何防范金融風險?昭德投資集團首席分析師王建在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者采訪時認為,從產(chǎn)業(yè)政策來說,需要進一步調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),淘汰落后產(chǎn)能,調(diào)整能源結(jié)構(gòu),扶持綠色產(chǎn)業(yè)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,有利于化解和防范環(huán)保企業(yè)的金融風險。
 
王建說,通過供給側(cè)改革,進一步平衡環(huán)保行業(yè)的供求關(guān)系,通過政府對環(huán)保企業(yè)的政策支持,減稅降費,深化“放管服”改革,提高政府服務效率,搭建良好的營商市場環(huán)境,有利促進環(huán)保企業(yè)健康發(fā)展,有效緩解環(huán)保企業(yè)的金融風險。
 
不過,王建認為,企業(yè)可以通過擴大直接融資比例,支持綠色金融發(fā)展,建立綠色產(chǎn)業(yè)基金,利用綠色債券、綠色資產(chǎn)證券化等方式支持環(huán)保類企業(yè)融資,有效降低融資成本,有效緩解環(huán)保企業(yè)的金融風險。
 
通過業(yè)內(nèi)人士的分析可以明確,通過采取各種措施,可以讓環(huán)保企業(yè)的資產(chǎn)負債率處于合理水平,從而有效緩解環(huán)保企業(yè)的金融風險。
 
重組或是出路
 
在十二五和十三五規(guī)劃中,我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)一路“高歌猛進”,但由于整體行業(yè)集中度不高,一些中小企業(yè)其核心競爭力不強。不過,在三去一降一補的總體思路下,有業(yè)內(nèi)人士提出,有必要對環(huán)保企業(yè)進行并購、重組及整合。
 
全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長、博天環(huán)境集團董事長趙笠鈞近日表示:“今年,我們迎來了一個更加充滿不確定性的局面。全球正面臨著由貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的動蕩、國內(nèi)經(jīng)濟開始加強去杠桿的力度、資本市場對環(huán)保的態(tài)度也由熱轉(zhuǎn)冷、PPP項目正在實施深入調(diào)整、行業(yè)內(nèi)部涌現(xiàn)出了國進民退的趨勢。諸多因素的疊加,讓環(huán)境產(chǎn)業(yè)的發(fā)展遭遇著來自方方面面的強烈沖擊。”
 
“提升一個行業(yè)的效率和效益,重組是一個重要的過程。”何代欣認為,企業(yè)在正常情況下重組或者強強聯(lián)合下重組會提升整個行業(yè)的集中度。但是,一些重復建設或者惡性競爭,債務負擔重的企業(yè)重組就會存在一些困難。
 
王建表示,環(huán)保企業(yè)債務違約除了會對并購產(chǎn)生影響外,環(huán)保企業(yè)能否具備“造血功能”、能不能給投資者帶來回報是至關(guān)重要的。目前我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都在進行調(diào)整期,一些技術(shù)競爭優(yōu)勢不強、財務杠桿率過高和債務風險控制能力不強的企業(yè)會出現(xiàn)現(xiàn)金流動性問題。但通過并購、重組及資源整合后,有核心競爭力,或者有融資渠道的上市環(huán)保企業(yè)會清除障礙并健康發(fā)展。
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